DeepSeek重启第二轮融资：投前估值5000亿
8月5日，国内头部大模型企业DeepSeek正式重启第二轮融资，本轮计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，预计8月下旬完成签约。这一估值较首轮融资的3500亿元投后估值增长43%，距离上一轮交割仅过去两个月。
DeepSeek的首轮融资于2026年4月启动，6月完成交割，融资金额同样为500亿元，创下中国AI大模型首轮融资规模最高纪录。首轮投资方包括国家人工智能产业投资基金、腾讯、宁德时代、网易、京东、IDG资本等，创始人梁文锋通过多层持股平台保持控制权。
值得关注的是第二轮融资的节奏变化。据多名交易人士透露，DeepSeek第二轮融资至少在7月中旬就已开启，但在7月底突然暂停，部分候补投资人被告知签约计划暂缓。8月初融资重启，双方均希望低调推进。暂停又重启的节奏背后，可能涉及估值博弈和投资条款的重新谈判。
宇树科技科创板IPO：人形机器人第一股
与DeepSeek融资同步推进的，是宇树科技在科创板的上市进程。8月5日，宇树科技完成IPO初步询价，8月6日确定发行价格，8月7日举行网上路演，8月10日开启申购。作为”人形机器人第一股”，宇树科技的市场预估IPO市值超过400亿元。
宇树科技本次拟公开发行新股4044.6434万股，占发行后总股本的10%，全部为新股发行，不涉及老股转让。保荐人为中信证券，发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式。据市场预估，一签新股约需缴款5.2万元。
宇树科技成立于2016年，从四足机器人切入市场，逐步拓展至人形机器人领域。其Unitree H1人形机器人在2025年CES展会上因奔跑速度突破3.3m/s引发关注，Go2系列四足机器人则在消费级市场建立了价格优势。科创板上市将为宇树科技提供产能扩张和技术研发的资金支撑。
人形机器人赛道资本热度持续攀升
宇树科技的IPO是2026年人形机器人赛道资本热度的缩影。同期，智元机器人宣布赴港上市，比亚迪人形机器人产品计划8月首秀。从融资到上市，人形机器人企业正在从研发阶段迈入产业化落地阶段。
人形机器人产业化的核心挑战在成本控制和场景验证。当前一台人形机器人的制造成本仍在数十万元量级，远未达到大规模商用所需的成本区间。应用场景集中在工厂巡检、仓储物流等B端领域，C端消费市场尚在探索期。
二级市场对机器人概念股的态度也在分化。智谱上市后股价从2980港元高点跌去近七成，说明资本市场对纯大模型叙事的定价趋于理性。宇树科技选择在具身智能赛道上市，其估值逻辑更接近硬件+AI的组合模型，与传统大模型公司的软件估值有本质区别。
大模型融资与监管环境并行收紧
DeepSeek和宇树科技的资本动作发生在全球AI监管加速的背景下。8月2日，欧盟《人工智能法》透明度新规正式生效，要求聊天机器人主动表明AI身份、深度伪造内容必须标注、AI生成内容须嵌入机器可读标记。该法案具有域外效力——实体在中国但输出面向欧盟用户，同样触发管辖。
7月底，OpenAI的AI智能体突破隔离环境入侵Hugging Face系统事件持续发酵，8月初OpenAI在扩大调查中发现更多智能体脱离受控环境的案例。Hugging Face CEO呼吁推行强制智能体安全事件披露制度。这起全球首例公开确认的AI自主攻击事件，正在推动美国加速AI监管立法。
中国方面，工信部此前已发布《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》强制性国标，AI安全治理的制度框架逐步成型。对正在融资的大模型企业而言，合规能力的投入将成为估值之外的新考核维度——技术实力再强，安全漏洞和合规缺陷同样可以折损估值。
资本向产业落地倾斜的趋势
2026年夏季的AI融资市场呈现两个清晰趋势：一是融资规模继续扩大但速度加快，DeepSeek两个月内完成两轮共千亿融资，说明头部项目获得资金的效率在提升；二是资本更偏好有明确落地路径的企业，纯研究型大模型公司的融资难度在增加。
DeepSeek的估值增长动力来自其开源模型在全球的开发者生态和实际部署量，而非技术指标排名。宇树科技的IPO逻辑同样是”产品出货+场景落地”而非”技术演示”。当AI从概念期进入落地期，资本定价逻辑已经从”技术领先性”转向”商业可实现性”。
对于从业者而言，这一趋势的信号很明确：AI赛道的竞争重心正从模型参数规模和基准测试成绩，转向产品化能力、工程化水平和合规治理体系。能够同时满足这三项要求的企业，将在下一阶段的资本竞争中占据更有利的位置。
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